Fondi sovrani di investimento, i giganti invisibili che muovono montagne di soldi in giro per il mondo

Tre sole lettere ma molto pesanti: dietro l'acronimo SWF che sta per Sovereign Wealth Funds o fondi sovrani di investimento, si celano concentrazioni di ricchezza inaudite. Da questi giganti finanziari dipendono investimenti strategici in aziende chiave, il finanziamento di grandi opere pubbliche che trasformano il volto delle nostre città, e talvolta, come nel caso dell'immobiliare, dinamiche complesse come l'aumento degli affitti in contesti urbani specifici. I fondi sovrani sono attori silenziosi ma potentissimi dell'economia globale.

Cosa sono esattamente - Si tratta di fondi di investimenti statali finanziati con le riserve di un paese che possono provenire da diverse fonti:

• Ricavi da esportazioni di materie prime: paesi ricchi di petrolio o gas naturale, per esempio, spesso utilizzano parte dei proventi delle vendite per alimentare i propri SWF.

• Surplus di bilancio statale: quando un governo spende meno di quanto incassa, l'eccedenza può essere destinata a un fondo sovrano.

• Riserve valutarie: le banche centrali possono gestire SWF utilizzando parte delle proprie riserve in valuta estera.

• Ricavi da privatizzazioni: la vendita di aziende statali può generare risorse da investire attraverso un SWF.

A differenza dei fondi pensione o dei fondi di investimento privati, gli SWF spesso perseguono obiettivi che vanno oltre il semplice rendimento finanziario. Questi obiettivi possono includere la stabilizzazione macroeconomica, il risparmio intergenerazionale (assicurare risorse per le future generazioni), la diversificazione economica (ridurre la dipendenza da una singola fonte di reddito) e lo sviluppo strategico (finanziare progetti chiave per la crescita del paese).

Come operano questi "giganti invisibili"? - I Sovereign Wealth Funds investono in una vasta gamma di asset a livello globale, spaziando da azioni e obbligazioni a immobili, infrastrutture, private equity e persino hedge fund. La loro strategia di investimento può variare significativamente a seconda degli obiettivi specifici del fondo, della sua dimensione e della sua tolleranza al rischio.

La loro crescente importanza nell'economia globale deriva da diversi fattori:

• Dimensioni colossali: alcuni SWF gestiscono centinaia di miliardi, se non trilioni, di dollari, conferendo loro un potere di investimento significativo sui mercati finanziari.

• Orizzonte di investimento a lungo termine: a differenza di molti investitori privati, gli SWF spesso hanno una prospettiva di investimento di lungo periodo, il che può contribuire alla stabilità dei mercati.

Influenza geopolitica: le decisioni di investimento degli SWF possono avere implicazioni geopolitiche, soprattutto quando si tratta di investimenti strategici in settori chiave o in paesi specifici.

Quali sono le implicazioni economiche - L'impatto economico SWF è complesso e oggetto di dibattito. Tra le principali implicazioni si possono annoverare:

• Fornitura di capitale ai mercati: gli SWF immettono ingenti capitali nei mercati finanziari globali, contribuendo alla liquidità e al finanziamento di imprese e progetti.

• Stabilizzazione finanziaria: in periodi di crisi, alcuni SWF possono intervenire per acquistare asset sottovalutati o fornire liquidità ai mercati in difficoltà, svolgendo un ruolo di stabilizzatore.

• Investimenti a lungo termine in infrastrutture: gli SWF sono spesso attori chiave nel finanziamento di progetti infrastrutturali di grande scala, cruciali per la crescita economica.

• Potenziale per influenza politica: la dimensione e la natura statale degli SWF sollevano preoccupazioni riguardo al potenziale per influenza politica nelle decisioni di investimento e nelle partecipazioni aziendali.

• Questioni di trasparenza e governance: la mancanza di piena trasparenza in alcuni SWF può destare preoccupazioni riguardo alla loro gestione e ai potenziali conflitti di interesse.

• Impatto sui prezzi degli asset: la massiccia attività di investimento degli SWF può influenzare i prezzi di determinate classi di asset.

I Fondi più grandi - La scala di questi colossi finanziari è vertiginosa. Per dare un'idea della loro potenza, ecco una panoramica approssimativa dei primi 10 Sovereign Wealth Funds a livello globale per asset gestiti (dati aggiornati a ottobre 2024, fonte: SWFI - Sovereign Wealth Fund Institute. I valori sono stime soggette a variazioni a seconda delle fluttuazioni di mercato e delle performance degli investimenti):

• Norges Bank Investment Management (Norvegia): circa 1.6 trilioni di dollari.

• China Investment Corporation (Cina): circa 1.35 trilioni di dollari.

• Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) (Emirati Arabi Uniti): circa 853 miliardi di dollari.

• Kuwait Investment Authority (Kuwait): circa 803 miliardi di dollari.

• GIC Private Limited (Singapore): circa 799 miliardi di dollari.

• Saudi Arabian Public Investment Fund (PIF) (Arabia Saudita): circa 777 miliardi di dollari.

• Government of Singapore Investment Corp (GSIC) (Singapore): circa 774 miliardi di dollari.

• Qatar Investment Authority (Qatar): circa 475 miliardi di dollari.

• National Council for Social Security Fund (Cina): circa 437 miliardi di dollari.

• Investment Corporation of Dubai (Emirati Arabi Uniti): circa 324 miliardi di dollari.